インドで病院の収益構造と医師の報酬体系を変革する"Even Healthcare"がSeries Bで$50Mを調達し評価額は$300Mに拡大

Even Healthcareは、Khosla Venturesがリードし、Alpha Waveなども参加したSeries Bで$50Mを調達し、累計調達額は$120M超となりました。Evenによると評価額は$300Mとなり、18カ月前の3倍に上昇しました。

インドのHealthTechスタートアップのEven Healthcareは、世界最多の人口を抱えるインドにおいて、病院の収益構造と医師の報酬体系を変革しようとしています。

インドの病院では一般的に、患者が追加の検査や処置を受けたり、入院期間が長くなったりするほど、たとえそれらが不要であっても、病院の収益が増える仕組みになっています。Evenは、医療費を押し上げる不必要な治療を勧めるのではなく、患者のケアに重点を置くことで、この仕組みを変えようとしています。

こうしたアプローチは、2021年のSeedラウンド以来、Evenに投資してきたKhosla Venturesから引き続き高く評価されています。Silicon Valleyのベンチャーキャピタルである同社は、Evenが自社病院の建設・運営へと事業を拡大し、患者ケアとコストに対する管理能力を高めるなか、追加投資によって支援を強化しています。

Khosla Venturesの創業者であるVinod Khoslaは、Evenのアプローチについて、資金調達、テクノロジー、医療サービスの提供を統合することで、分断された医療システムの個別の問題を解決するだけにとどまらないものだと述べています。同氏は事前に用意された声明のなかで、医療サービスの利用量を増やすことではなく、より良い健康アウトカムに報酬を与えることが目標だと説明しています。

「これまでの臨床面および経済面での成果から、このモデルがインド、さらには世界の医療にとって重要な新しいモデルになり得ると確信しています」とVinod Khoslaは述べています。

当初、Evenは会員への治療を提携病院に依存していました。しかし、2021年にMatilde Giglio、Alessandro Ialongoとともに同社を創業したMayank Banerjeeは、インタビューのなかで、患者が不必要と考えられる検査を受けたり、手術を勧められたりしていることが判明したため、このモデルに疑問を持ち始めたと語っています。

「私たちは、患者が質の低い医療体験をしているだけでなく、保険会社も経済的に不利な取引を強いられていると考えています。その結果、自社で病院を建設することで、この問題を解決することにしました」とBanerjeeは語っています。

その後、EvenはBengaluruに2つの病院を開設しました。両病院とも開設から1年以内に減価償却費を除いた営業ベースで黒字化を達成しています。同社は今回調達した資金を活用し、今後6カ月間でインド南部の同都市にさらに5つの病院を開設する計画です。Evenは病院の建物を20年間の契約で賃借し、内装設備の整備や医療機器の購入に資金を投じていると説明しています。

医師がより多くの医療処置を勧めることで経済的なインセンティブを得る可能性がある一般的な病院とは異なり、Evenは医師に固定給を支払っています。報酬は検査や手術の実施件数とは連動していません。ただし、患者から報告された臨床アウトカムに基づいて、医師がボーナスを受け取ることは可能です。

同じ原則は病院の経営陣にも適用されており、その報酬は実施した医療処置の件数とは連動していません。経営陣には給与と全社的なインセンティブが支給される一方、マーケティングチームは患者が生み出す収益ではなく、患者の獲得に重点を置いています。さらに、医師やその他の病院スタッフを含むすべての従業員にEvenの株式が付与されています。これは、医療費の請求額を増やしたことに報酬を与えるのではなく、スタートアップの長期的な業績に従業員が利害を共有できるようにするためです。

Evenの収益の大部分は、患者が治療費を支払うことで得られています。また、同社は保険会社との提携を通じても収益を生み出しています。さらに、より多くの治療を提供することに対してだけでなく、入院を未然に防いだことに対しても報酬を受け取れるようなモデルについて、提携保険会社と検討を進めています。

Evenは確立された医療評価指標を用いて、治療後の患者の回復状況を追跡しています。例えば、人工膝関節置換術の場合、痛みや運動機能を測定するためにOxford Knee Scoreを使用しています。同社は、他の医療システムの数値と比較できるように、これらの結果を自社のウェブサイトで公開しています。

Evenによると、同社の病院における予定外の再入院率は1%未満であり、業界のベンチマークである8〜15%を大幅に下回っています。さらに、患者の入院期間は40%短縮され、同社のアプローチによって保険会社は₹500M(約$5.27M)以上のコストを削減できたと主張しています。

Khosla VenturesのPartnerであるJai Sajnaniは、Evenの病院が初期段階で示した業績が、同社が今回のラウンドをリードした重要な理由の一つだったと語っています。「EvenのチームがBengaluru、そしてインド全土のすべての家庭に質の高い医療を届けられるよう、支援していくことを楽しみにしています」と同氏は述べています。

しかし、Evenは依然として赤字です。規制当局への提出書類によると、同社の2025年度の純損失は₹902M(約$9.50M)で、前年度から約25%増加しました。一方、売上高は₹272M(約$2.86M)でした。

また、インドのスタートアップニュースサイトEntrackrによると、Evenは8月に約350人の従業員を解雇しました。Banerjeeはこの組織再編を認め、難しい決断だったと述べています。同氏によると、対象となった従業員には退職金、健康保険の適用期間延長、株式権利確定の前倒しが提供されました。

現在、Evenの従業員数は約650人で、そのうち約300人がフルタイムの医師です。同社の会員数は約250,000人に達しており、2021年の創業以来、診察、診断検査、手術などを含む患者との接点は750,000件を超えています。

同氏はEvenが事業拡大への投資を停止すれば、数カ月以内に黒字化できる可能性があると述べています。しかし、同社は黒字化よりも成長を優先する方針です。同氏は、会社全体としていつ黒字化する見込みなのかについては明言しませんでした。

「現在、私たちは成長と、より多くの患者への医療サービスの提供に投資しています」とBanerjeeは述べています。